企业科技创新政策热点问答——科创板相关热点问答第一期

1、什么是科创板？

答：科创板全称叫做科技创新板，它是上交所推出的一个股票投融资交易平台，是2018年11月5日习近平主席在首届中国国际进口博览会开幕式主旨演讲中宣布设立的。

科创板独立于主板市场，专门为自主研发、拥有核心技术的科技创新企业提供融资便利，也就是说适合发展潜力大但还没到成熟阶段的科创企业。用资本的力量支持科技创新，在全球不少市场都有类似的平台，比如美国的纳斯达克。不过，我们的科创板可不是简单增加一个“板”，它的核心在于制度创新和改革，可以说是中国资本市场改革的一块试验田，在制度和规则上有很多新突破，比如将试行注册制、允许红筹公司回归、同股不同权、还没有盈利的企业也能上市等等。

2、为什么要设立科创板？

答：用一句话来概括，它的头号任务就是“补短板”，也就是补齐资本市场服务科技创新的短板。

我们都知道，科技创新投入大、周期长、风险高，客观上需要长期资本的引领和催化。虽然这些年我国不断加大力度支持科技创新，但是在资本和项目之间还是留下了不少“缝隙”，曾经有很多发展势头不错的创新企业远赴境外上市，也有些项目因为短期融资无力支撑而一度夭折。要留下好企业、创新型企业，增强资本市场的融资能力，就必须在确保市场平稳运行的基础上大刀阔斧地推进改革，科创板应运而生。

3、哪些企业可以上科创板？

答：（1）符合中国证监会规定的发行条件;

（2）发行后股本总额不低于人民币3000万元;

（3）公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过人民币4亿元的,公开发行殿份的比例为10%以上;

（4）市值及财务指标符合本规则规定的标准;

（5）上交所规定的其他上市条件。

其中,市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项

（1）预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元;

（2）预计市值不低于人民币15亿元,最近一年营业收入不低于人民币2亿元,且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%

（3）预计市值不低于人民币20亿元,最近一年营业收入不低于人民币3亿元,且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元

（4）预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元;

（5）预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

4、参与科创板应该了解哪些风险事项？

答：（1）企业盈利的不确定性。科创板试行注册制，对企业的上市条件更加包容，所以，科创板的上市企业很可能存在上市后仍无法盈利、持续亏损、无法进行利润分配等情形。如果投资者风险把控能力较弱的话，个股踩雷的机会比较高。

（2）交易规则的变化。科创板的上市股票，首发和增发的前5个交易日是不设制涨跌幅限制的，但是会有临时停牌。不仅上市首日就可以融资融券，而且日涨跌幅限制放宽到20%，股价波动会比现有板块更大一些。

（3）打新股的风险加大。因为科创板的新股发行价格、规模及节奏主要是通过市场化方式决定的，所以，投资者在参与打新之前，一定要预估到估值过高的公司在上市当天就可能出现破发的风险。

（4）最严退市制度所带来的企业退市风险。科创板将执行最严格的退市制度，上市公司触发退市的几率不但加大，而且是“一退到底”，一经退市再无机会重新上市。

（5）科创板允许同股不同权的企业上市，这些上市公司将实行差异化表决机制，普通投资者对公司日常经营没有太多话语权，也可能导致权益受损。

5、科创板与主板有何不同？

答：首先，服务对象不同。主板市场是我国股票市场的支柱，以传统产业为主。而科创板主要面向未来新兴产业。具体来说，在主板上市的公司商业模式相对成熟、相对稳定，盈利能力不错，在行业或地区都属于龙头企业。比如说，咱们熟悉的工商银行、平安保险、中国石油、贵州茅台等等。而在科创板上市的，特点是潜力巨大、前景广阔但是目前处于发展初期阶段。比如说：大数据、物联网、高新材料行业。

其次，门槛不同。主板上市的企业实行核准制，对于企业3年的营业收入、净利润、现金流等等方面都有比较高的要求。但这些要求对于那些科技创新企业来说不容易达到，所以科创板就专门为这些企业量身打造了一套新举措和新要求，来帮助他们打通融资渠道，以便利用资本的力量推动科创企业快速发展壮大。比如：科创板上市企业试行注册制，放宽入市门槛，但是会对它实行最严的退市制度，信息会更透明、监管会更严格、处罚会更严厉。

6、科创板和新三板有什么区别？

答：从意义上来讲，科创板和新三板的设立，都是为了弥补我国资本市场的“短板”。新三板是为中小微企业打开了融资渠道。而科创板是要补齐科技创新企业上市融资这个短板，特别面向高新技术产业和战略性新兴产业。

但是，细说起来，二者的区别还不小：

一是股票的发行方式不同。新三板实行的是准注册制，上市之初对挂牌企业的行业并没有明确限制，相当于是注册制的“先行者”和“试验田”。而科创板试行注册制，是中国资本市场基础制度改革创新的“试验田”，将开辟出一条创新性的路径。

二是参与主体投资者不同。投资科创板的门槛是50万资产+2年交易经验，相比于新三板的500万门槛低了很多，所以说科创板的参与主体范围更大，活跃度更强。

三是交易方式不同。新三板采用的是做市转让和协议转让，相当于场外交易市场，而科创板则设立在上交所，和主板、中小板一样，是一个场内交易的股票板块，相当于上交所的“创业板”。二者的流动性不可同日而语，科创板将会更好的解决中小型科技创新型企业的融资问题。

7、科创板和创业板有什么区别？

答：科创板和创业板虽然有一些交集，都带一个“创”字，但其实有着很多不同。

首先，上市公司的类型不同。科创板的“创”，代表的创新，因此科创板针对的行业是医药、半导体、高端制造等高精尖行业。科创板重点针对技术上处于市场顶尖，突出的是“科技”和“创新”的概念。创业板的“创”指的是创业，是为暂时无法在主板上市的创业型、中小科技企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充。创业板企业可以视为主板和中小板的“后备军”。

其次，是上市制度的不同。虽然创业板相对于主板和中小板有了一些改革和创新，比如说：没有ST股票，三年亏损就暂停上市，对投资者有经验要求等等。但是依旧延续着主板同股同权、核准制、注重企业盈利能力和规模等等一些要求。科创板在吸纳创业板优秀经验的基础上，进一步创新了很多制度设计，比如说，进一步放宽入市门槛，实行最严格监管和退市，放宽涨跌幅限制，对投资者的要求也更为严格等等。科创板在制度设计上可以简单理解为是创业板的改革升级版。

8、个人客户开通科创板的条件？

答：资产要求：申请权限开通前 20 个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币 50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）；

交易经历：参与证券交易 24 个月以上；

其他要求：通过券商适当性综合评估，符合上交所规定的其他条件。

9、我没有50万，但是又想参与科创板。或者我想参与科创板，但是又没有经验怎么办？

答：不符合科创板投资者适当性条件的中小投资者，可以通过投资科创板的公募基金间接参与科创板。

10、科创板关注的行业有哪些？

答：重点推荐下列领域的科技创新企业：

（一）新一代信息技术领域，主要包括半导体和集成电路、电子信息、下一代信息网络、人工智能、大数据、云计算、新兴软件、互联网、物联网和智能硬件等；

（二）高端装备领域，主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交通、海洋工程装备及相关技术服务等；

（三）新材料领域，主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服务等；

（四）新能源领域，主要包括先进核电、大型风电、高效光电光热、高效储能及相关技术服务等；

（五）节能环保领域，主要包括高效节能产品及设备、先进环保技术装备、先进环保产品、资源循环利用、新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及相关技术服务等；

（六）生物医药领域，主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关技术服务等；

（七）符合科创板定位的其他领域。